【研究报告内容摘要】
最新观点1)生态环境部等多部门层层部署,保障新冠疫情医疗废物即时处置,医疗废物处理成为近期环保工作重点2)“限塑令”升级,塑料污染治理新政出炉。国家相关部委发布文件,规划“限塑”三步走战略,并再次强调禁止进口废塑料。“限塑令”的升级,有助于培育新业态新模式,增加绿色产品供给。
3)侨银环保、玉禾田正式登陆a股市场。环卫相关产业的市场需求有望持续增长。
4)2019年年固废处理业行业18家家上市公司前三季度营收同比增长29.6%,净利润同比长增长2.8%。。成本的增长压缩了固废处理领域上市公司的盈利空间。
5)环保行业细分领域所处周期差异大,市场空间和技术水平是决定性因素。
6)医疗废物管理体系不完善、处理设施建设成本较高、市场集中度不高是限制医疗废物处理领域发展的三个重要因素。
7)环保司行业相关上市公司80家,占a股总市值1.11%,年初至今板块表现强于深沪深300,估值存在进一步修复的空间。。
投资建议本次新冠疫情目前对环保行业整体影响有限。运营类的业务受影响较小,生活垃圾焚烧、生活污水处理基本不受影响,而餐厨垃圾处理则可能受餐饮业限制的影响。长远来看,医疗废物处理有望成为新冠疫情后加速成长的领域。我们认为水环境治理、固废产业链两个领域在未来将维持高景气度。推荐国内高标准污水处理引领者,膜法水处理龙头碧水源(300070.sz);拥有优质运营资产、优异现金流的瀚蓝环境(600323.sh);具有丰富流域、黑臭水体等水环境治理经验,拿单能力强的博世科(300422.sz)。

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